最近では、けっこうなトピックであったアオキとコナカによる、フタタ争奪戦は、王子製紙のTOBがあまりにも話題性豊かなので、あまり目立ちませんでしたね。
で、結局、年齢も近く、仲のよさそうな2代目の経営者同士が、手を組んでがんばろう!となったのがコナカによるフタタ完全子会社化の印象でした。(私の私見です。)
先行きがどうなるかは、まったくわかりません。
私個人としては、新聞報道で知りうる限りの情報では、うまくいくかどうか、これからが正念場ではないかと…
経営は、仲良しクラブではないので、これからの手腕が問われるところですね。
ちなみに、AOKIによるフタタ経営統合発表前は、フタタ株は500円を切っていました。
その後、経営統合の方針が明らかになってから、株価が急騰、9月11日現在では、693円です。
で、フタタの1株あたり純資産が975円。
PBRは、693/975=0.71倍って、こりゃあ、低すぎですぜ!旦那!!
普通は、1株あたり純資産の2倍が普通の株価ですから、あまりにも市場の評価、低すぎましたね?
経営者の手腕、疑われても仕方ないです、厳しいようですが。
まあ、ヤフー!ファイナンスで2期前の業績を見ると、赤字ですし、今期も業績はほぼトントンに等しい苦戦ですから、市場の慎重な評価もわかります。
と、このように、バランスシート上(ここでは1株あたり)の純資産が高くて、株式の買収価格が低いと、「逆のれん」の状態になってしまいます。
連結バランスシート(コナカ)
―――――――――――――――――――
|
|
|のれん 30億円 ←フタタの逆のれん?
新聞報道によると、フタタの割安株取得による逆のれんは、30億円だそうですから、上記のような姿になるでしょう。
これは、償却すると、逆に営業外収益という収益として、損益計算書に表示されるのですから、面白いですね。
まあ、子会社を、純資産よりも安く買い叩いたので、その分儲かった、というイメージなんですが…
その背景は、実はそんなに単純じゃないこともあります。
そういったことを理解するには、やはり連結の知識、企業結合の知識も、背景知識として知っておきたいですね。
逆のれんというのは、やや中級レベルの論点ですが、M&Aが活発化してきた昨今では、用語の意味だけでも
知っておきたいところです。
PREV
![]() |
NEXT
![]() |